Чистая прибыль JPMorgan и Citigroup снизилась Поможет ли им рост ставки РБК Инвестиции
Posted on February 28, 2023
В результате Citigroup аналитический обзор Citigroup сообщил не о росте, а сокращении чистой прибыли — на 36%, до $2,9 млрд. Подразделение по работе с институциональными клиентами уменьшило выручку на 2%, до $ 11,2 млрд. В том числе доходы от инвестбанковских услуг упали на 42,8%, до $ 1 млрд, из-за слабой M&A-активности в мире, низких объемов размещения акций и облигаций на фоне ухудшения ситуации на финансовых рынках.
Проверьте внимательно все свои данные
Первые выросли на 34% год к году, до $42,4 млрд, а чистая прибыль подскочила на 67%, до $14,47 млрд ($4,37 на акцию). Аналитики прогнозировали прибыль на акцию в $4 при выручке в $38,96 млрд. Годовая инфляция в США по итогам декабря продолжила ускоряться и достигла 7%. Всплеск инфляции связывают с мягкой денежно-кредитной политикой центральных банков в условиях коронакризиса. Для поддержки рынков и бизнеса регуляторы по всему миру, в том числе в США, снижали базовую процентную ставку, что и стало почвой для инфляционного ускорения. Чистая прибыль на акцию ( EPS ) составила $3,33 по сравнению с $3,79 годом ранее.
Чистая прибыль JPMorgan и Citigroup снизилась. Поможет ли им рост ставки
Операционные расходы подскочили на 15,4%, до $ 13,2 млрд, что было частично обусловлено дополнительными затратами в размере $ 677 млн, связанными с выходом из розничного бизнеса в Азии. Кроме того, значительное давление на прибыль оказал резкий рост расходов на кредитный риск, в том числе в связи с резервированием $ 1,9 млрд под возможные убытки по российским операциям. В свою очередь, бизнес Citigroup больше, чем у JPMorgan и Wells Fargo, зависит от инвестиционно-банковских услуг и торговли на рынках.
Слабая динамика в сравнении с конкурентами и убыток $1,8 млрд в IV квартале
В частности, согласно апрельской оценке МВФ, глобальный ВВП вырастет на 3,6% в 2022 и 2023 годах, причем положительная динамика ожидается во всех ведущих странах и регионах мира. И на этом фоне банки продолжат чувствовать себя относительно неплохо, хотя их результаты в текущем году будут, судя по всему, не самыми сильными. Финансовые результаты Citigroup за I квартал 2022 года оказались неоднозначными.
Эксперты Citi предсказали рост цен на золото до $3000 за унцию
Однако наиболее уязвимы к ним прежде всего некрупные региональные банки. Ведущие же игроки, включая Citigroup, выглядят более устойчивыми благодаря высокой диверсификации и большим масштабам бизнеса, прочным капитальным позициям и должны уверенно пройти через нынешний сложный период. Аналитики Citi сообщают, что повышение эффективности в настоящее время является существенным фактором роста прибыли компаний из списка S&P 500. В случае ее дальнейшего существенного ухудшения можно ожидать снижения активности клиентов и спроса на продукты и услуги банка, увеличения убытков от переоценки инвестиционных портфелей, негативного влияния на капитальную позицию.
МВФ ждет постепенного замедления роста глобальной экономики
Главные же риски связаны с тем, что бизнес Citigroup, как и сектора в целом, сильно зависит от экономической и рыночной конъюнктуры. В случае ее дальнейшего существенного ухудшения можно ожидать снижения активности клиентов и спроса на продукты и услуги банка, возникновения убытков от переоценки инвестиционных портфелей, негативного влияния на показатели достаточности капитала. Банк образован в 1998 году в результате слияния Citicorp и Travelers Group и в настоящее время оказывает полный спектр финансовых услуг, включая розничный и корпоративный банкинг, инвестбанкинг, брокерские услуги, услуги по управлению активами и др. Кроме того, Citigroup — первичный дилер ценных бумаг казначейства США.
Оценки трубопровода UCB “оставляют риски на повышение” – Citi
Управление контроля за денежным обращением США оштрафовало Citibank на $400 млн за проблемы в сфере внутреннего контроля. Citigroup подал заявку на получение лицензии на ведение операций с ценными бумагами в Китае, сообщала The Wall Street Journal. План расширения присутствия бизнеса Citigroup Inc. в Китае отложен после того, как Федеральная резервная система (ФРС) США и Управление контролера денежного обращения наложили штраф на банк за проблемы в сфере внутреннего контроля.
Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI утром прибавляют около 2% после восстановления от многонедельных минимумов в конце прошлой недели. Пока же поддержку фьючерсам оказывает коррекционное ослабление доллара, а также отсутствие прогресса в переговорах Байдена с Саудовской Аравией в отношении наращивания нефтедобывающих мощностей. Приток средств в обеспеченные золотом биржевые фонды, который в последние годы практически отсутствовал, облегчит путь к $3000 за унцию, полагают аналитики. В Citi не исключают снижения цен примерно в мае или июне, но ожидают возобновления активных покупок вблизи отметки $2200 за унцию. Оценка сравнением с аналогами дает целевую капитализацию $ 132,0 млрд, по историческому мультипликатору P/B (0,71х, медиана за 5 лет) — $ 121,4 млрд. Итоговая оценка справедливой стоимости Citigroup на конец 2022 года составила $ 126,7 млрд, или $ 65,2 на акцию.
Bloomberg: ФРС США отложила реализацию плана Citigroup по расширению в Китае
Выручка подразделения розничного банкинга и управления капиталом опустилась на 1,5%, до $ 4 млрд. Подразделение розничного банкинга и управления капиталом генерирует 31% выручки, оставшиеся 9% приходятся на сегмент Legacy Franchises, куда входят операции в Азии, Латинской Америке и на ряде других рынков, от части которых банк будет избавляться. Согласно оценке самого банка, реализация плана по реорганизации позволит ему в итоге высвободить порядка $ 7 млрд капитала, средства планируется направить в более перспективные и маржинальные направления, а также на увеличение выплат акционерам.
Индикаторы деловой активности при этом, вероятно, покажут замедление её роста в еврозоне в июле. Внимание также будет направлено на энергетический кризис и запланированное возобновление работы «Северного потока». Недавнее снижение агентством Moody’s кредитных рейтингов нескольких небольших банков США и ухудшение Fitch оценки операционной среды для американского банковского сектора вновь напомнили о банковских рисках.
Инвесторы рассматривают золото в качестве средства защиты от инфляции, и золото показывает хорошие результаты в периоды экономической неопределенности, когда инвесторы выходят из более рискованных активов, таких как акции. По прогнозам эксперта, цены на золото могут вырасти до $3500 за унцию к концу следующего года. По мнению Citigroup, золото будет дорожать на фоне роста потоков от управляющих активами и увеличения спроса со стороны физических покупателей в Китае и центральных банков, которые диверсифицируют резервы. Начало цикла сокращения ставок ФРС (или сценария потенциальной рецессии) в 2025 году придаст дополнительный импульс инвестиционному спросу на золото, считают в банке. Бизнес Citigroup, как и сектора в целом, сильно зависит от экономической и рыночной конъюнктуры.
Например, в 2008 году Citigroup продала свое ИТ-подразделение в Индии, Citi Technology Services, индийской же сервисной компании Wipro за $127 млн. Рабочих мест, которые попадут под сокращение, половина относится к подразделениям информационных технологий, так что в общей сложности работы лишатся порядка 5 тыс. В соответствии с решением OCC, банк не сможет покупать без разрешения регулятора даже небольшие активы, в том числе нефинансовые компании или портфели кредитных карт. Кроме того, OCC сможет менять топ-менеджеров и директоров Citigroup.
Фьючерсы на индекс S&P 500 утром прибавляют около 0,5%, пытаясь вернуться в район недавних максимумов 3900 пунктов. Рынок на этой неделе ждет продолжение сезона квартальных отчетностей, публикация данных по рынку жилья, а также деловой активности за июль. Наша оценка акций Citigroup основана на сравнении с аналогами по коэффициенту P/E NTM и дивдоходности, а также анализе собственных исторических мультипликаторов банка.
Инвесторы надеялись, что процентная ставка ФРС на следующей неделе будет повышена на 75 базисных пунктов, при этом самым негативным в моменте сценарием для рынка стал бы её рост на 100 базисных пунктов. Росту финансовых показателей способствовали как повышение ставок в США (процентные доходы JPMorgan увеличились на 44%), так и поглощение проблемного First Republic Bank. Ранее последний занимал в США 14-е место по объему активов, однако в мае стало известно, что JPMorgan купит FRB со всеми депозитами и большей частью активов. Приобретение FRB принесло JPMorgan прибыль в $2,7 млрд ($0,91 на акцию).
Выкуп акций при текущих дисконтированных оценках дает высокую отдачу, поскольку ослабевают факторы, препятствующие росту капитала, что позволяет увеличить возврат капитала акционерам. Банк смог существенно нарастить прибыль, несмотря на увеличение резервов до $1,7 млрд. Для сравнения, еще год назад на эти цели Wells Fargo выделял $580 млн. Генеральный директор банка Чарли Шарф сообщил, что пока значительных потерь от кредитов на недвижимость банк не зафиксировал, однако с течением времени ситуация на этом рынке может ухудшиться. Некоторые аналитики также оптимистичны в отношении перспектив драгоценного металла.
На данные меры компания вынуждена пойти в связи со сложной макроэкономической обстановкой, кризисом в США и высоким уровнем инфляции. Евгений Коган, президент ИГ “Московские партнеры”, назвал финансовые результаты “Сбера” ожидаемо сильными и отметил, что несмотря на возросшую волатильность на рынке, бизнес компании рос устойчиво … Спад в инвестиционно-банковской отрасли отразился и на бизнесе JPMorgan, подтвердил глава банка Джейми Даймон Однако «универсальность» JPMorgan — банк предоставляет услуги как корпорациям, так и розничным клиентам — помогла ему успешно закрыть квартал. Спрос на золото вырос из-за усиления геополитической напряженности на Ближнем Востоке и в Восточной Европе, покупок со стороны центральных банков и спроса со стороны потребителей в Китае. Среднесрочные перспективы банковского сектора США на данный момент выглядят довольно неопределенными.
В Goldman Sachs повысили прогноз цен на золото на конец года до $2700 за унцию. Хотя Citi ожидает, что повышение эффективности будет продолжаться до 2025 года, они предупреждают, что добиться дополнительных улучшений может быть сложнее. Тем не менее, они не прогнозируют быстрого снижения уровня эффективности. Этот позитивный прогноз сохранится и в третьем квартале, но четвертый квартал станет более серьезным испытанием. По мнению директора по инвестициям компании Crestwood Advisors Джона Ингрэма, такие результаты банков свидетельствуют и о том, что американская экономика в целом остается устойчивой.
Такой рост будет возможен благодаря увеличению притока инвесторов в золото на фоне ожиданий того, что ФРС США в итоге снизит процентные ставки, а также благодаря покупкам со стороны потребителей в Китае и крупнейших центральных банков. Если прогноз банка сбудется, стоимость золота вырастет более чем на 25% от текущих уровней. Ведущие банки США, в том числе и Citigroup, успешно прошли через весенние потрясения в секторе, выдержали стресс-тесты ФРС, сохранили прочные капитальные позиции.
В целом Citi считает, что повышение эффективности будет играть важную роль в обеспечении прибыли компаний, входящих в S&P 500, служить защитой от экономических трудностей и способствовать стабильности прибыли в ближайшие финансовые кварталы. Об устойчивости финансового положения ведущих банков Штатов говорят результаты недавних стресс-тестов ФРС, показавшие, что они смогут пережить серьезный спад в американской экономике без снижения показателей достаточности капитала ниже критических значений. Citigroup значительно продвинулся в реорганизации своего розничного подразделения, а недавно завершил масштабные изменения в своей организационной модели. Реструктуризация должна будет повысить эффективность бизнеса банка, сделать более прозрачным и быстрым процесс принятия решений. По данным агентства Reuters, информированный источник, присутствовавший на конференции, сообщил, что руководители Citigroup по рынкам, рискам и инвестиционно-банковским операциям были проинформированы о своем увольнении в рамках реорганизации. В середине ноября 2023 года американский финансовый конгломерат Citigroup приступил к комплексной реорганизации, в ходе которой планируются массовые увольнения сотрудников.
Чистая прибыль увеличилась на 10,4% г/г, до $ 3,2 млрд, или $ 1,52 на акцию, выручка — на 3,6% г/г, до $ 20,1 млрд, причем оба показателя превзошли прогнозы. Банк снизил чистый процентный доход, поскольку умеренный рост объема кредитного портфеля был нивелирован ослаблением показателя чистой процентной маржи. Однако это компенсировано существенным восстановлением инвестбанковских доходов. Показатели достаточности капитала улучшились с начала года и находятся на вполне комфортных уровнях. Во II квартале Citigroup вернул акционерам $ 1 млрд за счет дивидендов.
Индекс РТС в итоге подошел к сопротивлению 1160 пунктов, при преодолении которого можно ждать отскока как минимум в район 1200 пунктов, а индекс Мосбиржи стремился к сопротивлению 2150 пунктов. Рынок может перейти в фазу краткосрочной восходящей коррекции при сохранении основного нисходящего давления в рублевом сегменте. На торгах в Азии утром вслед за покупками на западных биржах преобладает позитивная динамика. Хотим поблагодарить ПАО «Лукойл» за предоставленную возможность реализовать нашу многолетнюю мечту – создание литературного кафе на базе Библиотечно- информационного центра г.
Финансовые результаты Citigroup за II квартал 2023 года были не самыми оптимистичными. Чистая прибыль снизилась на 35,9% г/г, до $ 2,9 млрд, выручка — на 1%, до $ 19,4 млрд, хотя оба показателя немного превзошли прогнозы. Значительное давление на прибыль оказал резкий рост расходов на кредитный риск, в то же время показатели достаточности капитала улучшились за год и находятся на вполне комфортных уровнях. Во II квартале Citigroup вернул акционерам $ 2 млрд за счет дивидендов и байбэк.
Этот проект дает старт реализации многих творческих идей и действительно востребован нашими читателями молодого возраста. Прошу обратить внимание на возможности использования попутной пластовой воды для добычи из неё минеральных ресурсов. Тема особенно актуальна для уже выработанных месторождений, с развитой системой ППД. Например для Башкортостана это огромный шанс резко поднять рентабельность работы нефтяников. По его словам, для реализации такого сценария сокращение предложения должно быть намного масштабнее.
Расходы банка выросли на 11% по сравнению с предыдущим годом, так как увеличились расходы на компенсацию, и компания заявила, что ожидает роста расходов до $77 млрд в 2021 году. По мере приближения второго квартала мы видим, что на результаты влияют как общие экономические, так и специфические бизнес-факторы. Тем не менее, Citi подчеркивает роль повышения эффективности в поддержании роста прибыли, несмотря на более широкую экономическую неопределенность. Чистая прибыль банка показала очень существенный рост — на 61%, до $5,8 млрд.
Потенциал роста от текущего ценового уровня равен 36,9%, рекомендация — «Покупать». Их точка зрения подкрепляется тем, что банк использует комплексную экономическую модель, которая использует пять различных факторов и объединяет экономические прогнозы Citi и общего рынка для подтверждения прогнозов прибыли. Прогнозы Citi по трубопроводу сосредоточены на двух программах биспецифических антител, направленных на лечение атопического дерматита, что указывает на значительный потенциал для будущего роста предложений продуктов UCB. В таких условиях одним из важных параметров, на которые смотрят инвесторы, становится чистый доход от процентов — сумма, полученная от процентов по кредитам, минус сумма, выплаченная как процент по депозитам. Фрейзер возглавила крупнейшую за последние десятилетия реорганизацию Citi, направленную на сокращение бюрократии и повышение прибыли и курса акций компании. Банк еще не получил от ФРС письмо, подтверждающее его соответствие нормативным требованиям.
По прогнозам Citi, прибыль на акцию во втором квартале может увеличиться примерно на 3 доллара по сравнению с текущим подробным рыночным прогнозом в 59 долларов, чему будет способствовать постоянное повышение эффективности. Сегодня, 13 октября, три крупных американских банка — JPMorgan Chase (.pdf), Wells Fargo (.pdf)и Citigroup (.pdf) — представили финансовую отчетность за третий квартал. Все они закончили квартал с ростом выручки и прибыли, причем у JPMorgan Chase и Wells Fargo именно прибыль показала особенно значительный рост. Торги в Европе в пятницу завершились повышением индекса Euro Stoxx 50 на 2,3%, который продолжал коррекционное восстановление от локальных минимумов. На этой неделе регион, вероятно, ждет первое за 10 лет повышение процентной ставки ЕЦБ (на 25 базисных пунктов), а также публикация окончательных данных по потребительской инфляции еврозоны и производственной инфляции Германии за июнь.
Дополнительная добровольная корректировка добычи странами ОПЕК+ составит в общей сложности 1,66 млн б/с. Неожиданное решение ряда государств ОПЕК+ привело к пересмотру прогнозов для цен на нефть рядом экспертов и вызвало новую волну опасений относительно инфляции. Стратегическая реорганизация Jane Fraser достигла значительного прогресса, цель – 11%-12% RoTCE к 2026 году, а потенциальные катализаторы в 2025 году повысят цену акций.
Дивидендная доходность акций Citigroup (5% NTM) является самой высокой среди ведущих банков США. Ожидаемый дальнейший рост ставок в США должен будет положительно сказаться на процентном бизнесе банков. Кроме того, после ослабления напряженности в Восточной Европе и нормализации ситуации на рынках можно будет рассчитывать на оживление рынка андеррайтинга акций и облигаций, а также сферы M&A, хотя повторение рекордов 2021 года мы вряд ли увидим. В условиях разгона инфляции в мире можно ожидать и сохранения высокого спроса на услуги управления капиталом и инвестициями, что будет и далее поддерживать подразделения банков, работающие в этой области. В то же время расходы на резервирование в секторе в предстоящие кварталы, вероятно, продолжат «нормализоваться» и будут и далее оказывать существенное давление на прибыль. Мы рассчитываем, что сильный бренд, хорошие позиции в ряде сегментов, а также принимаемые меры по оптимизации операций позволят Citigroup достаточно уверенно пройти через непростой 2022 год, и уже со следующего года его прибыль сможет возобновить рост.
В то же время сами банки предупреждают о возможных экономических сложностях в дальнейшем. Собеседники агентства уточнили, что кредитная организация продолжает переговоры с регулятором рынка ценных бумаг Китая о создании бизнеса и не планирует отзывать свою заявку. По словам Фила Фершта (Phil Fersht), генерального директора Horses for Sources, «Citi имеет наиболее богатый опыт среди мировых банков по части оффшорных схем и ауторсинга ИТ-процессов». «Решение перевести свои бэк-офисные активности в регионы с более экономичной оплатой труда является логичным, в первую очередь это Индия и Филиппины», – отметил он. По всей видимости, компания рассчитывает активно задействовать для поддержки ИТ оффшорные и аутсорсинговые схемы.
На первом этапе сокращения затронут руководящий состав, включая управляющих директоров. По состоянию на ноябрь 2023 года Citigroup не раскрывает точное количество работников, которые будут уволены. По некоторым данным, численность персонала уменьшится приблизительно на 10%. Отдельным специалистам, подпавшим под сокращение, будут предложены другие должности внутри компании. Оставшиеся получат выходные денежные пособия и прочие полагающиеся выплаты.
Citi сохраняет свой годовой прогноз по прибыли на акцию для S&P 500 на уровне 250 долларов. Они признают, что для достижения этой цели компаниям необходимо не только продолжать повышать эффективность, но и добиться стабилизации темпов экономического роста и сокращения разрыва между ростом затрат и цен. Прибыль трех крупных американских банков — JPMorgan Chase, Wells Fargo и Citigroup — значительно выросла за квартал.
В конечном счете этот план предусматривает сокращение расходов группы на сумму порядка $900 млн, причем экономия будет осуществляться как за счет урезания штата, так и за счет «увеличения стандартизации и повышения автоматизации», говорится в ее заявлении. Помимо сокращения штата ряд активностей будут выведены в регионы с «более низким уровнем оплаты труда». Требование о вакцинации не будет распространяться на тех, которые не сделал ее по медицинским или религиозным причинам.
Руководитель отдела анализа акций «Финама» Наталья Малых отметила, что банковский сектор «выиграет от роста процентных ставок, которые зависят от инфляции». В декабре аналитики крупнейших инвестдомов также заявили, что ожидают в 2022 году получение хорошей прибыли американскими банками и финтех-компании благодаря повышению ставок ФРС. Несмотря на сохраняющиеся значительные проинфляционные риски, жесткую монетарную политику ФРС, повышенную геополитическую напряженность, экономика США, как ожидается, сохранит достаточно высокие темпы роста, что позитивно для банковского бизнеса. Тем временем на фоне продолжающегося замедления инфляции в стране рынки ожидают трех снижений ставки ФРС до конца года, первое из которых с большой вероятностью произойдет позднее в текущем месяце.
Чистая прибыль упала на 45,8% г/г, до $ 4,3 млрд, или $ 2,02 на акцию, но значительно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $ 1,74 на бумагу. Квартальная выручка банка уменьшилась на 2,4%, до $ 19,2 млрд, но также заметно превысила консенсус-прогноз на уровне $ 18,1 млрд. Значительное давление на прибыль оказал резкий рост расходов на кредитный риск, в том числе в связи с резервированием $ 1,9 млрд под возможные убытки по российским операциям. В I квартале Citigroup вернул акционерам $ 4 млрд за счет выкупа собственных акций и выплаты дивидендов, или 93% прибыли. Дивидендная доходность акций Citigroup превышает 4% и является самой высокой среди ведущих американских банков.
Citigroup “не сумел создать эффективные программы риск-менеджмента и управления данными”, отмечают в OCC. В конце июня 2021 года финансовый гигант Citigroup официально запустил новое бизнес-подразделение, ориентированное на сферу цифровых активов и блокчейна, сообщает издание The Block. В августе 2022 г Сitigroup официально объявила о поэтапном сворачивании деятельности в России. Решение принято на фоне санкций, введенных США и их союзниками против России на фоне конфликта на Украине. Несмотря на повышение ключевой ставки Банка России, инфляция в РФ пока не поддается этой «дрессировке».
В случае ее нового существенного ухудшения можно ожидать снижения активности клиентов и спроса на продукты и услуги банка, возникновения убытков от переоценки инвестиционных портфелей, негативного влияния на показатели достаточности капитала. Аналитики Citi отмечают, что “эффективность” является центральным элементом в их анализе роста прибыли. Несмотря на то что преимущества повышения эффективности у разных компаний разные, они считают, что недавнее повышение эффективности окажет долгосрочное положительное влияние на индекс S&P 500. Тем не менее мы сохраняем осторожно-позитивный долгосрочный взгляд на сектор. Несмотря на возрастающие риски, текущие прогнозы в базовом сценарии не предполагают наступления рецессии в мировой экономике в ближайшие годы.
Мы полагаем, что, благодаря высокой диверсификации и большим масштабам бизнеса, крупные игроки продолжат уверенно смотреться в финансовом плане в нынешних сложных экономических условиях, и рассчитываем на постепенное улучшение отношения инвесторов к их акциям. Бумаги Citigroup торгуются с заметным дисконтом по мультипликаторам по отношению к аналогам, и мы ожидаем, что меры банка по реорганизации и повышению эффективности бизнеса будут способствовать постепенному увеличению его оценочных коэффициентов. Citigroup показывает в целом неплохие финансовые результаты в этом году, а также вместе с другими крупными банками США успешно выдержал стресс-тесты ФРС. Мы полагаем, что благодаря сильному бренду, хорошим позициям в ряде сегментов, прочной капитальной позиции Citigroup продолжит достаточно уверенно смотреться в нынешних по-прежнему непростых экономических условиях. При этом принятые банком меры по оптимизации бизнес-модели позволят ему заметно повысить эффективность бизнеса в долгосрочной перспективе. Бумаги Citigroup торгуются с заметным дисконтом к аналогам по мультипликаторам и, на наш взгляд, остаются интересными для среднесрочных покупок.
Акции Citigroup по коэффициенту P/E 2022П и дивдоходности выглядят в среднем почти на 43% дешевле аналогов, а также торгуются с 31%-м дисконтом по отношению к собственному историческому мультипликатору P/B (медиана за 5 лет). Мы рассчитываем, что по мере реализации планов по реорганизации и повышению эффективности бизнеса оценочные коэффициенты банка будут увеличиваться. За несколько дней до отчета старший аналитик Morningstar Эрик Комптон отметил, что Wells Fargo имеет наибольшее преимущество и потенциал увеличения справедливой стоимости на 10-11%. Общий доход банка вырос до $20,85 млрд, по сравнению с $18,49 млрд в прошлом году, а чистая прибыль на акцию (EPS) — с $0,66 до $1,38 год к году.
А поскольку быстрое повышение ключевой ставки было одной из главных причин текущих сложностей в секторе, это должно ослабить давление на бизнес банков и улучшить отношение инвесторов к банковским акциям, которые в этом году сильно отстали от широкого рынка. В I квартале Citigroup вернул акционерам $ 4 млрд за счет выкупа собственных акций и выплаты дивидендов, или 93% прибыли. Отметим, что дивидендная доходность акций Citigroup (4,3% NTM) является самой высокой среди ведущих американских банков.
Эти результаты оказались лучше ожиданий аналитиков, опрошенных FactSet. Чистый доход от процентов составил $22,7 млрд, увеличившись на 30%. Прибыль инвестиционного подразделения JPMorgan упала на 12%, до $3,1 млрд, из-за того, что рыночная ситуация остается довольно неблагоприятной. Но это перекрывается ростом прибыли розничного подразделения банка — на 36%, до $5,9 млрд. Президент консалтингового агентства Yardeni Research Эд Ярдени спрогнозировал дальнейший рост цен на золото из-за возможного второго витка инфляции в США.
Это должно будет снизить давление на чистую процентную маржу банков и ослабить риски, связанные со значительными накопленными «бумажными» убытками по ценным бумагам на балансе кредиторов. Citigroup значительно продвинулся в реорганизации своего розничного подразделения, которая позволит банку увеличить целевые инвестиции в те направления бизнеса, где его конкурентные преимущества и возможности наиболее масштабны. Согласно оценке самого банка, полная реализация данного плана позволит ему высвободить порядка $ 12 млрд капитала, средства планируется направить в более перспективные и маржинальные направления, а также на увеличение выплат акционерам. Аналитики Citigroup спрогнозировали рост цен на золото до $3000 за унцию в течение следующих 6–18 месяцев, пишет Bloomberg.
Наша итоговая оценка получается как среднее арифметическое двух оценок, полученных путем сравнения с аналогами (по коэффициенту P/E 2022П и дивидендной доходности) и по историческим мультипликаторам анализируемой компании. Наша оценка акций Citigroup основана на сравнении с аналогами по коэффициентам P/B, P/E NTM и дивдоходности, а также анализе собственных исторических мультипликаторов банка. Остальные три банка из «большой шестерки» представят отчетность на следующей неделе. Во вторник, 17 октября, должны отчитаться Bank of America и Goldman Sachs, на следующий день, 18 октября,— Morgan Stanley. В случае, если Citigroup не устранит нарушения, регулятор может применить более решительные меры, включая отстранение топ-менеджеров. Тем временем, Управление контролера денежного обращения (OCC) заявило, что банк наказан за “многолетние неудачи” в устранении проблем в системе управления рисками.
По мнению аналитиков, это демонстрирует устойчивость крупных банков и экономики США в целом в условиях макроэкономической нестабильности. При этом руководство банков говорит о возможных дальнейших экономических трудностях. Аналитики понизили свои ожидания по прибыли на акцию в этом квартале на -10,1% с $1,78 на акцию до $1,60 на акцию за последние 12 месяцев. Компания опубликует результаты за первый квартал 2024 года 12 апреля 2024 года. Согласно профессиональному инструменту InvestingPro, в качестве факторов, на которые следует обратить внимание, указывается, что Citigroup является заметной компанией в банковском секторе. Однако следует обратить внимание на то, как быстро сгорают денежные средства, на слабую валовую прибыль и то, что 4 аналитика пересмотрели в сторону понижения доходы на предстоящий период.
Об этом корреспонденту ИА REGNUM 8 февраля заявил профессор ВШЭ, президент Столыпинского клуба, … Внешний фон утром понедельника можно назвать умеренно позитивным. Цены на нефть развивают рост конца прошлой недели, а настроения на мировых фондовых площадках оптимистичны. В ЕС обсудят новые санкции в отношении России, включая запрет на импорт золота, который ранее ввели страны Большой семерки.
Руководители банков отмечают, что текущее финансовое положение потребителей и компаний, а также потребительские расходы в Штатах остаются на хорошем уровне. Однако в будущем они видят значительные геополитические и экономические трудности, связанные с высокой инфляцией, проблемами в цепочках поставок и конфликтом на Украине. Объем активов Citigroup на конец I квартала составил $ 2,34 трлн, увеличившись на 3,5% г/г. Объем кредитного портфеля за год уменьшился на 0,9%, до $ 660 млрд, депозиты выросли на 2,5%, до $ 1,33 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $ 17,7 млрд, или 2,35% от всех выданных займов, уменьшившись с $ 23,7 млрд, или 3,29%, в конце I квартала 2021 года. Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) снизился на 20 базисных пунктов, до 11,4%, но находится на вполне комфортном уровне.
Неопределенность вокруг поставок нефти должна быть гораздо существеннее, чтобы ее стоимость могла достичь $100 за баррель. Об этом заявил руководитель отдела исследований сырьевых рынков Citigroup Inc. Эд Морс. По мнению экспертов Citi, во втором полугодии цена золота будет «регулярно тестировать и пробивать» уровень $2500 за унцию. Аналитики повысили прогноз средней цены на 2024 год до $2350 и существенно пересмотрели прогноз средней цены на драгоценный металл на 2025 год — они повысили его сразу на 40%, до $2875 за унцию. По мнению главы JPMorgan, ситуация на Украине и в Израиле «может иметь далеко идущее воздействие на энергетический и продовольственный рынок, мировую торговлю и геополитические отношения».
Citigroup считается самым глобальным банком в мире, обслуживая порядка 200 млн счетов физических и юридических лиц в 160 странах. Несмотря на растущие риски, мы сохраняем осторожно-позитивный долгосрочный взгляд на банковский сектор США. Акции Citigroup торгуются с существенным дисконтом по мультипликаторам по отношению к аналогам, и мы рассчитываем, что меры банка по реорганизации и повышению эффективности бизнеса будут способствовать увеличению его оценочных коэффициентов.
«Это, возможно, самое опасное время, которое мир видел за несколько десятилетий»,— заявил господин Даймон по поводу нынешней геополитической ситуации. Рост доходов крупных банков связан в значительной степени с повышением ключевой ставки ФРС, так как суммы, получаемые ими от процентов, существенно превышают то, что банки выплачивают держателям депозитов. Совокупная чистая стоимость потребительского бизнеса Citigroup составляла около $2,97 млрд, а клиентская база по состоянию на 30 июня 2021 года насчитывала около 2,4 млн человек. UOB имеющая значительное присутствие в Юго-Восточной Азии, заплатит Citigroup за чистые активы приобретенных предприятий, а также премию в размере $690 млн. Торги на фондовых биржах США в пятницу завершились повышением трех основных индексов на 1,7-2,1% во главе с Dow Jones Industrial Average. Рынок продолжал восстановление от локальных минимумов на фоне публикации лучших, чем ожидалось, квартальных результатов Citigroup, а также розничных продаж США за июнь и индекса потребительского доверия Университета Мичиган за июль.
При этом, по его мнению, «хотя экономика остается устойчивой, мы видим замедление экономики, (что проявляется в.— “Ъ”) снижении остатков по кредитам и постепенном увеличении числа безнадежных долгов». Citigroup сообщила о намерении полностью прекратить обслуживание розничных и корпоративных клиентов из сегмента малого и среднего бизнеса в России. Сообщалось, что процесс затронет около 2300 сотрудников из 15 отделений, в том числе филиалы компаний, а также такие розничные услуги, как потребительские кредиты, кредитные карты, вклады, брокерские и депозитарные услуги для физлиц. JPMorgan — крупнейший банк США — превзошел ожидания аналитиков как по доходам, так и по чистой прибыли.
22 июня 2022 года антимонопольный орган Бразилии заявил, что оштрафует бразильские подразделения Citibank и Societe Generale за манипуляции с обменными курсами. Citibank обязался выплатить $13,78 млн, а Societe заплатит $1,07 млн штрафов, сообщили в ведомстве. В конце сентября 2022 года стало известно о назначении Гранта Карсона новым управляющим бизнесом Citigroup в России. Как сообщает Bloomberg, РФ по-прежнему будет частью подразделения Citigroup по развивающимся рынкам в регионе EMEA под руководством Эбру Паккана. Главный исполнительный директор в России Мария Иванова будет подчиняться Карсону.
- Стратегическая реорганизация Jane Fraser достигла значительного прогресса, цель – 11%-12% RoTCE к 2026 году, а потенциальные катализаторы в 2025 году повысят цену акций.
- Дивидендная доходность акций Citigroup (5% NTM) является самой высокой среди ведущих банков США.
- Недавнее снижение агентством Moody’s кредитных рейтингов нескольких небольших банков США и ухудшение Fitch оценки операционной среды для американского банковского сектора вновь напомнили о банковских рисках.
- Банк образован в 1998 году в результате слияния Citicorp и Travelers Group и в настоящее время оказывает полный спектр финансовых услуг, включая розничный и корпоративный банкинг, инвестбанкинг, брокерские услуги, услуги по управлению активами и др.
Чистый процентный доход вырос на 3,5%, до $ 10,9 млрд, тогда как непроцентные доходы сократились на 9,2%, до $ 8,3 млрд. В частности, в Азии и регионе EMEA Citigroup сфокусирует розничный бизнес в четырех глобальных центрах по управлению частным капиталом — Сингапуре, Гонконге, Лондоне и ОАЭ. При этом банк постепенно выходит из розничного бизнеса 13 стран этих регионов. По мнению Citi, ожидания рынка в отношении прибыли во втором и третьем кварталах на ближайшую перспективу реалистичны и достижимы.
Эти результаты оказались лучше ожиданий, так что акции банка выросли на 3,6%. Генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон отметил, что финансовое состояние домохозяйств и бизнеса в США в целом остается хорошим. При этом как негативные факторы он отметил значительный дефицит бюджета США, который по итогам года достигнет $1,7 трлн, а также возможность дальнейшего роста ключевой ставки.
Дивдоходность акций банка (3,8% NTM) заметно превышает среднее значение для сектора. Банк оказывает полный спектр финансовых услуг, включая розничный и корпоративный банкинг, инвестбанкинг, брокерские услуги, услуги по управлению активами и др., является первичным дилером ценных бумаг казначейства США. Мы с осторожным оптимизмом оцениваем долгосрочные перспективы ведущих банков США, в том числе и Citigroup. Несмотря на повышенные риски, экономика США демонстрирует неплохую устойчивость в нынешнем году. И, учитывая все более явные признаки замедления инфляции в стране, растет вероятность того, что Федрезерв все же сможет реализовать сценарий «мягкой посадки» экономики. На таком фоне мы рассчитываем, что текущий цикл ужесточения монетарной политики в Штатах уже окончен или очень близок к завершению, и уже в следующем году ФРС сможет приступить к смягчению политики.
Ситуация каждого такого сотрудника будет рассматриваться индивидуально. Руководство Citigroup сообщило, что более 90% персонала уже привились и их число продолжает расти. Для сотрудников иностранных филиалов банка будут установлены другие сроки, в которые нужно будет пройти вакцинацию. Инициатором корпоративной реформы выступает генеральный директор Citigroup Джейн Фрейзер.
Вложившийся во фьючерс инвестор покупает не сами метры, а права на них. «Заинтересовать инструмент может тех покупателей, которым не хватает пока средств для … Индексы Мосбиржи и РТС в пятницу выросли на 2,2-4,2% во главе с долларовым индикатором, поддержку которому вновь оказывал сильный рубль.
По данным InvestingPro, ее рыночная стоимость составляет $49,75, финансовый отчет имеет достойные показатели, а риск — средний. Фрейзер объяснила Баффету, какие проекты банк осуществляет в рамках внутренней реорганизации с целью упрощения своей структуры. На 2011 год банк управлял активами общей стоимостью свыше 1,9 триллиона долларов.
В июле на Citigroup были наложены штрафы на $136 млн после того, как американские регуляторы посчитали, что банк нарушил условия соглашения от 2020 г., которое требовало корректировки систем риск-менеджмента. Рабочих мест, преимущественно в ИТ, в рамках реализации плана по реструктуризации бизнеса компании. В середине сентября 2020 года стало известно, что Джейн Фрейзер (Jane Fraser), президент третьего по величине американского банка Citigroup, сменит Майкла Корбата (Michael Corbat) на посту генерального директора в феврале 2021 года. Фрейзер станет первой женщиной, возглавившей такое крупное финансовое учреждение США. В начале торгового дня российский рынок может попытаться развить восходящее движение вслед за покупками за рубежом, несмотря на обсуждение в ЕС нового пакета санкций, который включает в себя в том числе запрет на импорт золота.
Из интересных корпоративных новостей можно отметить присоединение Россетей к ФСК ЕЭС, а также запланированную публикацию операционных результатов X5 Retail Group и последнюю возможность купить акции Ростелекома и Сургутнефтегаза с дивидендами за 2021 год. Российский рынок может на время воспрянуть духом, но развитие повышения не гарантировано. Рубль в пятницу на Мосбирже укрепился к доллару и евро, а сегодня утром на Форекс снижается на 1,5-3%, находясь у 57,30 руб и 57,90 руб соответственно. Валютные пары пытаются восстановиться от локальных минимумов в ожидании заседания ЦБ РФ в конце недели и вероятного снижения процентной ставки с текущих 9,5%.
Форекс обучение в школе Бориса Купера, переходите по ссылке и узнаете больше — https://boriscooper.org/.